晨报记者 李 锐（基金主笔）
就在市场争议是否存在泡沫的同时，创业板指数连创历史新高。昨日，尽管尾盘出现跳水，但A 股收盘仍然飘红，其中备受关注的创业板指数，收盘大涨2.51%，盘中创下3471点的历史新高。不过，基金对其态度明显分化，而“改革牛”成为其关注的新热点。
创业板今年大涨
单从累计涨幅来看，创业板绝对是今年的股市明星。统计数据显示，截至5月20日收盘，创业板指数今年以来涨幅惊人，迄今累计涨幅已经达到133.29%。也就是从，单从这一数据来看，在4个多月的时间里，创业板指数涨幅已经超过一倍多，这样的表现，无论对谁来说都是相当了得。
另有数据显示，截至今年5月15日，创业板共有456家上市公司，总市值为5.22万亿元，平均估值是114倍，创业板总市值占A股市值的9%。而在纳斯达克泡沫顶峰时期，纳斯达克占美国股票市场总市值达到36%，估值最高也就在100倍左右。
与此同时，沪指、深成指今年以来也有不俗表现，但同期累计涨幅都在40%以下。两相对比也能看出，今年创业板的表现，只能用惊艳来形容。
市场看空声音渐多
就是在上述背景下，对创业板看空的声音越来越多。日前，国泰基金国际业务部吴向军认为，无论从基本面来解释，还是和纳斯达克的历史比较，A股创业板现在的估值都过高。来自长城基金的基金经理吴庆文就列举出了他所看重的几点调整迹象：首先，市场上出现了为数不少的唱空观点，这些观点的增加，说明市场分歧的出现；其次，这些观点一旦被坐实，就会引起连锁反应，而创业板深度调整也会随即而至。
同样，摩根士丹利华鑫基金也认为，尽管资金流入似乎依旧连绵不绝，但是要进一步推升A股的市值和成交量，需要更多的资金流入，而场外资金流入总会有一个顶点。当资金流入拐点来临，要么整个A股趋势向下，要么结构出现大的分化。
次新基金建仓缓慢
与此同时，市场的利空消息也不断出现。首先，次新基金建仓更加谨慎。如工银瑞信国企改革基金成立3个月后，仓位才到70%左右。另从基金净值来看，如3月20日结束募集的南方创新经济，3月24日和27日的净值均为1元，4月3日和10日的净值分别为1.002元和1.005元。同一天结束募集的华安新动力，募资规模达到43.59亿份，3月27日至4月10日，该基金的净值涨幅只有0.10%。
其次，创业板多只龙头股出现回调。其中，全通教育在近三天里跌幅为13.16%。18日的龙虎榜表明，在前五大买入主力席位中，机构席位分居首席和第三席，但买入额明显减少。另外，18日在朗玛信息前五大卖出主力中，机构席位也多达4席，合共约卖出2.27亿元，且机构席位无一买入。
最后，基金新开户数连续两周下降。
“改革”又成新热点
作为经济体制改革大棋的一颗重要棋子，国企改革这块“硬骨头”的进度备受期待，而从近日批复的《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》 中可以发现，首次亮相的‘1+15’体系囊括了国企改革核心内容，这也意味着资本市场在央企整合中的作用将愈发彰显，未来或将涌现央企并购重组浪潮。
同样，富国改革动力基金经理汪鸣指出，本轮市场的核心逻辑是在改革的旗帜下，社会财富向A 股市场重新的配置，资金与政策发生共振。而九泰基金天字号事业部掌舵人黄敬东认为，改革是A股上涨的原动力，A股资金牛、改革牛、结构牛的格局未变，未来的投资重点依然来自改革的方向。从大环境看，2015年是承上启下的关键一年，也是全面深化改革的关键之年，政府会狠抓改革攻坚金融体制改革、户籍改革、医疗体制改革、土地制度改革、财税体制的改革、社保制度改革、国企改革等等，改革红利的释放仍在进行中。而且，本届政府对股市的呵护程度也是前所未有，人民币国际化和“一带一路”两大国家战略也将支持股市向好。
