□晨报记者 陈重博
跌势不止，国际油价近日盘中跌破80美元大关，创下了2012年6月以来的最低水平。多数业内分析认为，在供需基本面宽松、主要产油国不减产等多重利空因素作用下，预计国际油价短期内仍维持弱势，但下跌幅度有限。长期而言，国际油价很难长期徘徊于80美元的“红线”下方。
1 多重利空打压油价
受诸多利空因素影响，国际油价从6月末以来一路下跌。11月3日收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌1.76美元，收于每桶78.78美元。较之6月末107美元的高点，4个多月的时间内，国际油价的跌幅高达28%。
本轮导致油价暴跌的利空因素诸多，例如供需基本面宽松态势延续、沙特等主要欧佩克产油国表示不会减产、主要机构下调世界经济增长、美元升值等等。但综合多数业内分析，页岩气对油价走弱的冲击作用首当其冲。由于页岩气技术的更新，页岩油逐渐替代了原油的使用，从而导致美国对原油进口需求的下降。作为原油消耗最大的国家，随着美国原油库存的提高，原油替代品页岩油的增多，美国越来越不需要进口原油，这导致全球原油市场需求端的减少。于是，美国能源信息署也下调了今年全球石油需求预期。
2 短期低迷或将持续
就短中期而言，油价低迷的现象很难得到根本的改变。但长期而言，80美元一线也接近于油价的底部红线。
“原油、黄金等核心资源相关商品产业链的价格将延续弱势，大宗商品市场的价格弹性会弱化、交易活跃度会降低。”国金期货首席经济学家江明德对记者表示，美元指数的强弱在未来一段时期将重回影响核心资源价格的重要因素。美元是国际计价、结算、储备货币，石油是经济的血脉，黄金是纸币信用的支撑。未来一段时间内，美元指数的短、中期走强和原油、黄金的走弱应该是一种基本态势。
此外，巴克莱资本、美国银行和花旗集团等国际投行也都争相下调原油价格预期。其中，美国银行分析师团队上周四担心，美国NYMEX 原油价格恐怕会在2014年底前下跌至75美元/桶。多家投行预测称，国际油价年内仍将维持跌势，明年下半年或出现反弹。
而另一方面，80美元一线，也是国际油价的边界点，对于多数资源国而言，油价低于80美元，其经济上就将难以承受。不少观点认为，油价下跌其实是一把双刃剑。比如对美国和沙特来说，联手打压油价，对俄罗斯可能产生一定压力。但是美国、沙特也是油气大国，所以油价下跌对他们其实也构成经济上的损失。因此，长期来看，国际油价有可能在跌破80美元后跌势放缓，进而寻求在80美元附近长期稳定。
3 中国经济长期受益
此次国际油价下跌，中国经济当是受益者。总体上说，如果油价相对较低，有利于世界经济的复苏。由于中国对石油的对外依存度接近60%，这无疑将大大降低中国的采购成本。有专家称，按照我国目前的石油消费量，此番油价下跌将为中国节省600亿美元。低油价还有利于我国经济的平稳发展。近几年我国经济增速在适度下滑，如果低油价能降低整个经济运行成本，将有利于我国整体的经济发展。
油价的起伏同样牵动着资本市场的神经。近一个月来，油价暴跌导致能源类公司表现惨淡，进而增大了美股的调整压力。目前美股市场已经开始进入财报季，能源类公司业绩下滑或将反映在第三季度以及第四季度的财报上，为最近美股的弱势雪上加霜。此外，一些美国强硬派经济学家认为，在油价下跌的背景下，美联储结束QE后明年应该加息。综合这些因素，又会对美股构成压力。
回到国内A股市场，由于今年以来A股表现独立于境外市场，此番油价回落对A股走势影响不大。华安基金副总裁尚志民认为，7月末以来A股的上涨动力主要来自市场对经济企稳的预期以及对于沪港通等政策效果的憧憬，在经济下行压力下，政策偏重于中长期制度建设，金融尾部风险的趋弱以及各类资产价值的比价变化，都有利于市场大环境的向好。
而在A股的行业个股上，分化亦比较明显。例如，本周以来，以东方航空为代表的航空股、以中国远洋为代表的航运股、以中化国际为代表的化工股，纷纷有过大涨的表现。相对而言，中石油、中石化两大巨头的走势则明显弱于大盘。从以往经验看，国际油价的低位调整，将对航空、化工行业构成利好。对此，大摩主题优选基金经理周志超也表示，周期类大盘蓝筹股估值处于低位，继续下行风险不大。航空、化工等相关行业属于稳定增长行业中被低估的公司。由于油价调整、行业政策变化，这些传统行业的公司把握住了行业发展的趋势，业绩可能出现上升拐点。
