晨报记者 陈重博
万众瞩目的国企改革，又有标志性的突破。近日，上海浦东新区召开深化国资改革促进企业发展工作会议，会上发布浦东国资国企改革的18条意见，首批直属公司改革方案也同时发布。受益首批改革名单的浦东本地上市公司，外高桥和浦东金桥，受到资本市场的追捧，昨日股价牢牢封住涨停。昨日午后，中国重工盘中突然停牌，中国船舶迅速随之涨停，国企改革概念股再度成为市场的主流热点。
上海国企改革股领涨
筹划已久的上海浦东新区国资改革正式拉开序幕。浦东国企改革的18条意见显示，南汇工业园区公司并入金桥集团，浦东科投公司实行分立改制，调整金桥集团与股份公司的关系，并设立区级国资流动平台——上海浦东投资控股(集团)有限公司。与之相关的上市公司，浦东金桥、外高桥昨日复牌后，股价早早便被巨量买单封住涨停。其它浦东本地股，陆家嘴、张江高科等个股早盘也有短暂上冲的表现。
有分析表示，浦东这一轮改革的最大特点是强调顶层设计，按照“总体筹划、一司一策”原则，成熟一批，推出一批。此次浦东国资国企改革的另一大亮点，就是对集团公司和股份公司的关系进行调整。其目的，则是强化上市公司的市场化竞争能力，鼓励上市公司走出去和转型发展。在转型中，上市公司作为重要的市场主体，将会发挥更大的作用。
从浦东的18条意见看，国资流动平台建设亦是本轮上海国资国企改革的一大亮点，其将成为部分国有股权的持股主体，也是国资运营的执行主体、部分一般性竞争领域国资退出的主要通道。上海市级层面确定的两大国资流动平台是上海国盛集团和上海国际集团。目前已有包括上海纺织集团、交运集团、上海建工、上汽集团、光明食品等公司的部分国有股权划转到了上述两大平台。二级市场中，近期收购优质资产而复牌的光明乳业已经连续四个涨停，市场对于其未来前景颇为看好。
各地加速国企改革
本轮各地改革目前已呈现明显的提速之势。近日，广州的国企改革纲领性文件——《广州关于全面深化国资国企改革的意见》出炉。
广州市国有资产规模巨大，是广东省实施国企改革的主力。目前纳入广州国资委监管的企业共32家，另外还有大批非国资委监管的国有企业，整合的空间很大。目前，各地方出台的国企改革大都以竞争性领域的企业为突破口，以期获得最好的示范效应，消费、轻工等行业可能会成为改革的先行者。
资本市场上，现在2500余家上市公司中有980多家国企，总市值占比超过60%。从行业分布来看，从上游的银行、地产、钢铁、采掘，到中游的建筑、汽车、交运，再到下游的食品饮料、医药、TMT都有国有企业的身影，最高的占比接近100%，最低的占比也接近20%，所以说，国有企业不仅仅是大家常提的“几大行”、“两桶油”，它们覆盖国民生活的方方面面，在国民经济和资本市场上都占据了很重大的地位。
由于近期多项国企改革政策文件密集出台，以及交通银行的混改方案提升了金融股的混改、混业改革的预期，短期国企改革的热情，可能将持续升温。
三大主线寻找机会
投资国企改革股，可以在三大主线上做好布局。
其一，兼并重组、整体上市的主线：寻找最具可能性的上市平台。从上海的国企改革方案开始，多地的国企改革方案都重点提到了国有企业的整体上市和提高国有资产证券化率的规划。推进资产同质、市场同向、逻辑关联的国有资产重组和注入，体现同业合并、突出主业、增强竞争力的思路。目前包括上海机电、上港集团等均有相关的题材概念。
其二，混合所有制度改革和股权多元化主线：寻找治理结构优化的国企。国有企业估值被压制的另一主要原因是其低效的公司治理结构。制度改革和股权激励将是国企改革的重点内容，引入混合所有制和完善企业治理结构，建立职业经理人制度，推进员工持股等多种内部激励机制，可以有效提高治理效率，改善市场预期，使国企获得业绩和估值双升的机会。而历史数据表明，高管增持、公司增持、定向增发、股权激励等事件对公司股价短期和中长期都有正面作用。目前央企层面中国建筑、中国南车、中国北车、宝钢股份等已经实施股权激励，未来将会有更多的国企推行制度改革和股权激励等措施。
其三，经营业绩改善主线：寻找在改革中盈利能力提升的国企。今年国企的情况和2003年左右上一轮改革有所不同，四万亿之后国企占整体经济的比重进一步上升，但财务杠杆逐步走高，经营利润却逐步走低，国企对国家和经济的拉动作用在边际上逐渐减弱。分析认为，本轮国企改革将带来一种全新的市场化模式的创新，政府职能改革权利下放和事后监管的转变也使得政府和市场的界限更加清晰，国企长期困扰的一些矛盾将得到解决，盈利能力和经营业绩都将有较大的提升空间，进一步为提升其估值创造机会。很多商业类、资源类的国企上市公司，通过改革，业绩将大大提升。
