好买基金研究中心 王梦丽
牛市行情下，人人都可以自称是股神，收益率似乎就只剩赚多赚少的问题了。事实上除了人人都是股神之外，牛市的另一大特征是：“私募跑输公募，公募跑输大盘指数。”好买数据显示，截至2015年4月末，在本轮牛市行情中公募股票基金平均收益率高于私募股票平均收益率，但是整体并未跑赢大盘。
那么问题来了，既然当前正处于牛市行情，追求高收益才是王道。私募普通股票型基金以及公募主动管理类股票基金似乎已没有了存在的价值，投资者只要买个指数基金便可高枕无忧，坐享牛市红利了？事实并非如此。
公募在牛市中跑赢私募平均的原因有很多，私募肥尾效应过大，拉低平均值；牛市中私募仓位普遍没有公募仓位高；公募追求排名、私募追求绝对收益。这些原因都在一定程度上导致牛市私募平均跑输公募。
事实上，虽然牛市中公募平均业绩跑赢私募，但是仍有不少私募业绩表现非常优异，远超同期公募。截至2015年5月20日，近一年业绩最高的公募股基收益率为269.88%，而股票私募近一年业绩超过这一数据的有13只，而近一年业绩翻倍的股票私募也比比皆是。比如，最近几年一直表现较为优异的清水源1号，该基金近一年业绩高达399.86%。
另外，当市场停止一路高歌的疯牛状态后，私募仓位灵活的优势便开始凸显。所以2008年大熊市仍然有不少私募获得正收益，而公募基金则是哀鸿遍野。
尤其是在当前时点，牛市俨然已经走到半山腰，随时面临深度回调风险。私募由于可以保持低仓位操作且可以通过做空工具来获得超额收益。所以，目前时点投资者可适时关注那些经历牛熊市的老牌私募，这些私募经历2008年大熊市而存活下来必定有其独特的生存法则。比如，淡水泉、民森等，这些老牌私募在大熊市中跌幅远低于同期沪深300跌幅，而在牛市中其进攻能力也较为不错。
当然，存在即合理，公募与私募各有各的优势，投资者可根据自身的资产进行配置。不过，当前时点，与其在泡沫中游泳，担心崩盘危机，选择一些经历牛熊市、业绩较为稳健的老牌私募是个不错的选择。
