晨报记者 刘志飞（理财主笔）
自央行3月1日降息以来，上海银行间同业拆借利率（Shibor）一路震荡下行，尤其是上周开始下速下滑。在央行连续四周在公开市场净回笼资金的背景下，Shibor利率持续走低说明市场资金面宽松程度可见一斑。不过，银行理财产品为了应对p2p等互联网金融产品的冲击，其预期收益率暂时保持坚挺，但市场人士预计银行理财产品预期收益率还将继续下滑。
货币市场利率加速下跌
周一上海银行间同业拆借利率（Shibor）显示，隔夜利率跌7.7个基点，至3.217%；7天利率跌18.8个基点，至4.143%；14天利率跌13.3个基点，至4.362%；1月期利率跌0.2个基点，至5.029%；3月期利率跌0.3个基点，至4.899%；6月期利率跌0.02个基点，至4.78%；9月期利率跌0.05基点，至4.75%；1年期利率维持不变。
央行上周已经是在公开市场连续第四周实现净回笼，但这仍未能阻止Shibor利率自3月初央行降息以来一路震荡下行，尤其是期限在1周和2周的Shibor利率，下行过程中几乎没还手之力，上周开始还加速下行。
值得注意的是，央行上周四再次下调7天期逆回购利率10个基点至3.65%，这是3月以来央行第二次下调7天期逆回购利率。另一方面，市场传闻央行对到期的MLF进行了续作，并对相关银行机构进行增量操作，总计向市场注入流动性约5000亿元。或许这也是银行间市场拆借利率走低的重要原因。
中诚信国际研究部总经理张英杰表示，考虑到当前7天期Shibor 和回购利率水平仍在4%以上，与央行7天期逆回购利率仍有差距，未来货币市场利率或仍有下行空间。
理财产品收益率不跌反涨
有意思的是，以货币市场利率为锚的银行理财产品，其预期收益率近期不跌反涨。据银率网数据库统计，上周（3月14日至3月20日）共有779款人民币非结构性理财产品发售，平均预期收益为5.23%，其中有10款产品的预期收益率超过6%（包含），占人民币非结构性理财产品总量的1.8%。上周银行理财产品的预期收益率环比有小幅回升，产品预期收益率主要集中在5%-6%区间。据统计，从各商业银行产品收益情况来看，所有商业银行发行的理财产品收益率平均值全线上升，其中农村合作金融机构的涨幅最大，理财产品平均预期收益率较上周上升0.15个百分点。
市场分析人士认为，非结构性银行理财产品的预期收益率保持坚挺，主要是因为银行面对P2P等互联网金融理财产品的冲击，不得不靠提高预期收益率来保持自己产品的竞争力。但是如果货币市场收益率持续走低，银行理财产品也很难独善其身。从未来银行理财产品的走向来看，未来非结构性理财产品的收益率还将会进一步走低。
理财师建议稳健投资者近期应积极把握投资期限超过6%的银行理财产品。另一方面，对于倾向于投资中短期理财产品的投资者，建议这部分投资者在购买理财产品时，尽量选择募集期短的产品。因为在募集期内，投资者只能获得活期利息收入，资金在募集期被低效占用。同时，由于产品的投资期限较短，募集期的长度会更大程度地影响投资者的实际收益效果。
